事情:近來咱們實地調研駱駝股份,與公司管理層就當時運營狀況和將來的發展計劃進行了充沛交流。

調研總結:

國內車市低迷、鉛價動搖和展開新事務是公司2015年前三季度毛利率下滑和各項費用添加的主要原因。國內車市的繼續低迷以及鉛價的動搖致使了公司主營商品起動電池的需要削弱和報價下滑。公司不斷進行新事務的拓寬所帶來的前期費用投入致使了公司各項費用的添加。跟著1.6L以下乘用車購置稅折半等方針的推出,國內車市有望逐漸轉好,改進公司主營成績。

公司啟停電池已進入多家整車廠商供應鏈。公司的啟停電池目前現已進入多家整車廠商的配套供應鏈,如奧迪、春風、通用、福特、長安、群眾等。跟著整車廠商關于啟停體系推行力度的不斷加大,公司啟停電池事務有望顯著獲益。

公司鋰離子電池出產和新能源轎車融資租借事務推動順暢,有望開釋成績。公司估計下一年上半年建成6億WH的動力鋰電池產能。公司控股的昆明萬家估計年內會購入數百臺新能源轎車進行融資租借事務。兩項事務可以相互促進,協同發展。

結合線上線下資本,公司大力推動O2O事務線下規范店建造。公司計劃建造一個包含電池、輪胎、機油等各種轎車商品的綜合性轎車零配件電商渠道。5萬多家的經銷商資本使得公司有很強的線上線下資本結合才能�？紤]到經銷商門店質量良莠不齊,公司將協助經銷商進行旗艦店、社區店等規范店的建造,優化用戶體會。

保持“引薦”評級。咱們猜測2015年-2017年EPS分別為0.73、0.78和0.89元。鑒于公司是國內轎車起動電池龍頭,在啟停電池、新能源轎車產業鏈、轎車電商的等范疇均有規劃,這些新事務將逐漸開釋成績,給予“引薦”評級。

風險提示。國內車市繼續低迷;公司新事務推動速度不達預期。